降息一次、五次、两次？华尔街最聪明的人也被CPI折磨。要预测美联储的利率路径也是件困难的事情，看看高盛就知道了。去年11月，Jan.Hatzius等经济学家与市场共识唱起反调，由于经济走强，该行预计美联储今年只会降息一次，幅度25基点。一个月后，在美联储发出加息终于结束的信号后，Hatzius和他的同事们大幅改变了预期，认为今年可能降息五次，而且3月就会动手 。

当强劲的3月份通胀数据出炉后，Hatzius的团队和许多华尔街人士一样，再次修正了降息预期，目前预计今年只会降息两次，第一次是7月份，然后是9月份。基本和衍生品市场交易员观点一致。Hatzius和他的同事在研报中写道，“由于1到3月份通胀数据走强，我们认为美联储需要看到后几个月数据变弱”。Hatzius没有回复寻求进一步置评的邮件。

不过，Hatzius在另一方面很有先见之明。当大多数经济学家预测2023年经济衰退时，他认为美联储可以在劳动力市场降温且不触发失业率大增的情况下降低通胀，这个已经成为现在主流观点，美国经济目前仍然强劲，美联储被认为已经结束紧缩周期。今天，美联储会议纪要显示，希望对通胀率向2%目标迈进更有信心。

3月份的通胀报告，如果从市场反应以及CNBC、彭博社一众媒体头条来看，简直就是世界末日。
如果你不是做交易员或跑短线的，不妨断线不去刷推。
仔细看通胀的组成部分，也不那么可怕。能源略涨了，住房成本还很高但也在降。
6月份降息不太可能了。利率期货市场暗示的6月份降息可能性从一天前的57%骤降至17%。7月份降息的可能性降为41%。
马上又进入新一个季度的业绩报告高峰了，如果有比较多的强劲盈利报告出来，股市仍会振作精神继续走高。反之则不妙。我个人还是认为接下来几个月通胀仍会有缓慢下降的走势，企业盈利状况应该不错。当然这只是个人判断。